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中小型网站如何在模仿与创新中找到发展的平衡点

来源:新华网 亭料广晚报

Facebook CEO马克扎克伯格 导语:国外媒体今天撰文称,虽然Facebook广受投资者追捧,但该公司CEO马克扎克伯格(Mark Zuckerberg)却并不愿意与投资者展开过多的交流,加之他通过双轨制股权结构掌握了超过半数的投票权,引发了众多投资者的不满和担忧。 以下为文章全文: 缺席会议 马克扎克伯格希望至少从华尔街融资50亿美元,但却并不想抽出太多时间与投资者见面。 由于上周未能出席该公司与分析师和银行家的首次通气会,因此这位Facebook联合创始人兼CEO似乎已经明确表明了自己的立场。这是Facebook IPO(首次公开招股)路演过程中的首次通气会,该公司有望在IPO中获得1000亿美元估值。 扎克伯格这种轻蔑的态度在硅谷一线企业家中并不少见,但由于他借助Facebook的独特股权结构获得了重要控制权,因此仍然引发了投资者的担忧。 我认为他不应该躲着投资者。美国国际卡车司机工会(International Brotherhood of Teamsters)资本战略部总监卡琳泽伦克(Carin Zelenko)说。该机构的养老金和福利基金有将近1000亿美元投资于资本市场。 他补充道:作为公司的创始人、领导人和控制人,他非常自信。他想要投资者投钱,但他也应该为投资者负责。 后患无穷 泽伦克表示,国际卡车司机工会将向该机构的众多基金托管机构发函,提醒他们注意与Facebook相关的长期投资风险,原因是Facebook的公司治理结构存在反投资者的隐患。 参加3月19日通气会的两名人士也对扎克伯格的缺席发表了评论,并私下表示,他们原以为这位年轻CEO至少会露一面。据其中一名与会人士透露,在被问及扎克伯格今后将参与多少路演活动时,Facebook回应道,他的参与度将非常低。 如果一家公司的控制人根本不屑于理睬其他股东,而投资者仍然愿意投资,那简直就是疯了。激进投资公司Spotlight Advisors的雷格泰克森(Greg Taxin)说,这似乎后患无穷。 至于扎克伯格是否会在IPO前参加路演,或在IPO后参加分析师电话会议,Facebook尚未发表公开声明。Facebook拒绝对扎克伯格今后与华尔街的互动程度发表评论。 个人魅力 扎克伯格算不上是隐士,他经常会在各种发布会上推介新品,并且时常参加各种媒体访谈。但他在台上的表现却差强人意,而等到他成为全球最大且最受瞩目的上市公司之一的领导者后,其个人魅力却会越发重要。 扎克伯格的支持者指出,他在接受《时代》周刊2010年年度人物颁奖时显得从容了很多,而参加《奥普拉秀》和《60分钟》节目时的表现同样如此。 他身后还有一支经验丰富的管理团队,包括COO雪莉桑德伯格(Sheryl Sandberg)。作为一名谷歌(微博)前高管,桑德伯格不仅在公开场合的表现游刃有余,而且精通财务问题。很多人预计,她将成为Facebook上市后的脸面人物,与投资者沟通。 部分华尔街人士对此还算满意。投资公司AlphaOne Capital Partners首席投资官丹奈尔斯(Dan Niles)说:我们肯定愿意与CEO打交道,但他的首要任务是管理公司。如果一个CEO花太多时间与华尔街和媒体沟通,反而会令我更加担心。 潜在风险 作为一家主要由风险投资公司支持的私有企业CEO,扎克伯格完全可以自由支配时间。但由于Facebook采用双轨制股权结构,加之与部分早期投资者签订了投票协议,因此在IPO后,他将控制该公司56.9%的投票权,但同时也将面临更多的股东压力。 由于投资者对Facebook的热情持续升温,因此双轨制股权结构和扎克伯格的参与度不足,或许不会对该股的需求产生太大影响。但部分分析师和公司治理专家警告称,倘若该公司遭遇困难,投资者或许就必须与扎克伯格展开更多沟通。 当Facebook无法实现盈利目标或增长预期时,公开市场投资者与该公司之间的矛盾便会增大。美国波士顿大学管理学院教授吉姆珀斯特(Jim Post)说,在听到扎克伯格的回应前,他们不会满意。 根据保罗古珀斯(Paul Gompers)、乔伊伊什(Joy Ishii)和安德鲁麦特里克(Andrew Metrick)三位教授在1994至2002年间进行的研究,采用双轨制股权结构的企业,平均表现不及采用常规股权结构的企业,后者给予所有投资者同等投票权。 风险在于,控股股东可能会过于自信,而不愿听取股东或其他人的建议,或者过度关注自身利益。泰克森说。 类似案例 有些科技企业也采用了双轨制股权结构,还有一些企业的CEO也不愿与华尔街沟通。但很少有哪家企业像Facebook一样合二为一。 亚马逊(微博)创始人兼CEO杰夫贝佐斯(Jeff Bezos)和已故苹果联合创始人史蒂夫乔布斯(Steve Jobs)都不愿与投资者交流,但他们在公司的持股比例都不高,而且没有设立特殊股。Groupon和Zynga虽然采用双轨制股权结构,给予各自的创始人额外的投票权,但这两家公司的CEO都积极参与了IPO前的路演和IPO后的财报电话会议。 谷歌或许与Facebook最为相似。最新的代理文件显示,谷歌联合创始人拉里佩奇(Larry Page)和塞吉布林(Sergey Brin)均通过特殊股获得了29%的投票权,而该公司执行董事长埃里克施密特(Eric Schmidt)也拥有将近10%的投票权。 当佩奇2011年接替施密特出任CEO后,他在第一次财报电话会议上仅亮相几分钟便匆匆离场,引发了投资者的不满。在三个月后的财报电话会议上,谷歌CFO帕特里克皮切特(Patrick Pichette)特意强调,佩奇将全程参加会议,回答分析师提问。我想向大家保证,他不会走人。皮切特说。 自那以后,佩奇每次都会出席谷歌的财报电话会议。 826 813 260 754 561 418 653 883 612 573 132 127 276 357 672 889 458 133 997 702 932 738 142 119 797 192 653 332 898 651 177 828 832 190 5 444 369 842 949 576 660 5 410 772 28 476 154 117 820 123

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